Et si les prix du Logement baissaient durablement ? Après tout, nous avons connu plus de vingt ans de hausse ! Même si les marchés respirent, nous pourrions connaître désormais de longues années de baisse. L’investissement dans la Pierre est-il encore intéressant ?
Comprendre la crise du Logement
La crise du Logement fait l’objet de nombreux commentaires, parfois pour chercher à rassurer, parfois au contraire pour vendre du catastrophisme. Mais bonnes ou mauvaises, intelligentes ou non, toutes ces analyses portent sur la situation immédiate, et empêchent de regarder où l’avenir mène.
En fait, pour comprendre non ce qui se passe, mais ce qui pourrait se passer au cours des prochaines années, il faut clairement poser la question du prix du Logement. Pourquoi le Logement est-il si cher aujourd’hui ?
Il y a deux raisons. D’abord une raison française, le déséquilibre entre la Demande et l’Offre dans ce qu’il est convenu d’appeler les « zones tendues », qui sont aujourd’hui bien nombreuses… Imaginons, que les prix du Logement en France viennent à baisser de 20 % ou même au-delà . Il n’y aura pour autant pas une Offre accrue, et cela ne résoudra en rien la situation de rareté.
Or la rareté soutient les prix, que ce soit à l’achat ou à la location.
La démographie soutient la Demande et dans cette optique les prix ne baisseront sérieusement que si l’on commence à construire ; on n’en est pas là pour l’instant.
Par ailleurs, la panne du crédit que l’on vit actuellement rend difficile aux acheteurs d’intervenir ; même si l’on se trouve dans une baisse conjoncturelle, cette dernière ne pourra pas à terme s’opposer au soutien des prix par la rareté structurelle.
Un facteur essentiel de la hausse passée des prix du Logement
Il y a aussi une autre raison aux prix élevés. Partout dans le monde les prix du Logement ont fortement progressé au cours des dernières années : les taux étaient bas ? Les actifs ont monté.
Les actions en Bourse et l’Immobilier, tout a progressé formidablement. Il y a donc, dans le niveau des prix du Logement en France, une part correspondant à la situation du Marché français, et une part qui est la réponse au niveau des taux d’intérêt.
Or, en matière de taux d’intérêt, la donne a dernièrement passablement changé : fini dans un avenir proche les taux faibles, voire quasi-nuls. Les taux sont plus élevés ? Tous les actifs, Bourse comme Immobilier, vont redescendre d’un cran. En Bourse, cela se fait généralement dans la douleur, au moment où personne ne s’y attend ; pour l’Immobilier cela se fait lentement, mais inexorablement.
Les banques centrales l’ont d’ailleurs bien compris, puisqu’elles attendent avec impatience la baisse des marchés immobiliers partout dans le monde.
https://kne-france.fr/wp-admin/admin.php?page=elementorAinsi le Logement, pour la part de son prix qui provient des taux d’intérêt, entre dans une phase de décrue. Mais aussi bien l’Immobilier en général, que les actifs financiers, tous vont vers un niveau plus bas autour duquel se joueront ensuite les fluctuations conjoncturelles.
D’où une première conclusion.
La question de savoir si les prix de l’Immobilier vont baisser, et de combien, est une fausse bonne question au regard de l’investissement. En effet s’ils baissent structurellement, ce sera comme les autres placements possibles, pour la même raison, et dans la même mesure.
Dans ce nouveau contexte, l’Immobilier en général et le Logement en particulier restent compétitifs. Dans la pratique les taux très bas ont favorisé les placements au long terme, actions et immobiliers.
La période nouvelle sera différente, ce qui amène une seconde conclusion. Nous venons de vivre des années extraordinaires où tout montait. Dorénavant, il ne faudra plus chercher de plus-value automatique ; l’accent sera mis sur le rendement. En Immobilier comment en Bourse…
La logique de l’investissement ne sera plus la même, mais le Logement reste finalement une valeur robuste.
