Le groupe pharmaceutique français Sanofi, fleuron du CAC 40, traverse une période agitée sur les marchés financiers.
Après avoir atteint un sommet à la mi-mars 2025, son action a subi un recul significatif, perdant près de 17 % de sa valeur à la Bourse de Paris.
Ce plongeon interpelle, d’autant que les fondamentaux de l’entreprise restent solides. Dans un contexte de turbulences géopolitiques, réglementaires et sectorielles, Sanofi dispose-t-il encore d’un potentiel de redressement boursier ?
Éléments d’analyse.
Des résultats solides portés par des produits phares
Malgré la correction observée en Bourse, les résultats trimestriels du laboratoire ont été jugés satisfaisants par de nombreux analystes.
Le chiffre d’affaires du premier trimestre 2025 a dépassé les attentes de la communauté financière, principalement grâce à la performance remarquable de Dupixent, médicament vedette utilisé contre la dermatite atopique, l’asthme et d’autres pathologies inflammatoires.
En parallèle, le lancement de Beyfortus, traitement contre le virus respiratoire syncytial (VRS), a connu une montée en puissance notable, renforçant la dynamique commerciale du groupe.
« Les résultats ont été plutôt solides et ont même surpris positivement certains observateurs », note Stephan Dubosq, analyste chez Kirao Asset Management. « Dupixent continue d’afficher une croissance à deux chiffres, et la division vaccins a bien résisté. » Le groupe a d’ailleurs confirmé ses perspectives financières pour l’année 2025, signe de confiance dans la robustesse de son modèle économique.
Un pipeline contrasté, mais des fondamentaux rassurants
Malgré ces performances encourageantes, Sanofi doit faire face à certains défis, en particulier du côté de la R&D. Les avancées de son pipeline de nouveaux médicaments se sont révélées inégales ces derniers mois.
Des échecs ou retards dans les essais cliniques ont semé le doute sur la capacité du groupe à renouveler son portefeuille à moyen terme. Cela explique en partie la prudence des investisseurs.
Pour autant, Sanofi reste relativement protégé à court et moyen terme. Contrairement à d’autres géants du secteur, le groupe n’est confronté à aucune expiration majeure de brevet d’ici les quatre prochaines années, ce qui sécurise ses flux de revenus.
En outre, plusieurs lancements de nouveaux produits sont attendus, susceptibles de compenser les faiblesses observées dans certains projets.
Pressions externes : le secteur de la santé dans le viseur de la politique américaine
À ces incertitudes internes s’ajoutent des pressions exogènes. Le secteur pharmaceutique est récemment devenu une cible de choix dans le discours de Donald Trump, qui a annoncé vouloir imposer de nouveaux droits de douane sur les médicaments importés, dans un délai de deux semaines.
Il a également évoqué une réforme de Medicaid, programme de couverture santé pour les foyers modestes, avec des prix des médicaments alignés sur ceux pratiqués à l’international – souvent nettement plus bas que les tarifs américains. Des mesures qui, si elles se concrétisent, pourraient peser sur la rentabilité des grands laboratoires actifs sur le sol américain, dont Sanofi.
Autre sujet de préoccupation : la nomination de Vinay Prasad à la tête du département vaccins de la FDA, l’agence sanitaire américaine. Connu pour ses positions critiques sur les politiques vaccinales, il pourrait adopter une ligne plus stricte vis-à-vis des produits issus de l’innovation, notamment en matière de vaccination contre la Covid-19 ou d’autres pathologies infectieuses.
Un changement de ton qui pourrait impacter Sanofi, dont la division vaccins représente plus de 20 % du chiffre d’affaires.
Des niveaux de valorisation attractifs selon les analystes
Malgré ce contexte complexe, plusieurs experts estiment que la correction du titre Sanofi offre des opportunités d’achat.
Le bureau d’analyse AlphaValue souligne notamment la solidité financière du groupe, dont la dette nette devrait être quasiment effacée d’ici fin 2026, en l’absence d’acquisitions majeures.
Cela renforce sa capacité à investir, innover, voire à rémunérer ses actionnaires de manière attractive.
Sur le plan boursier, Sanofi se distingue aussi par une valorisation raisonnable. Le titre se négocie actuellement à 11 fois les bénéfices estimés pour 2025 et 10 fois ceux anticipés pour 2026.
Des multiples qui traduisent une décote importante par rapport à ses principaux concurrents mondiaux, comme Pfizer ou AstraZeneca, bien que Sanofi affiche des performances commerciales comparables, voire supérieures sur certaines lignes de produits.
Une opportunité à moyen terme pour les investisseurs ?
En définitive, si les vents contraires ne manquent pas – pressions politiques, incertitudes réglementaires, volatilité sectorielle – Sanofi conserve de nombreux atouts fondamentaux : un portefeuille de produits solide, une croissance soutenue, une situation financière saine et un positionnement stratégique fort dans les vaccins et les maladies chroniques.
Les investisseurs à l’horizon moyen-long terme pourraient donc y voir une opportunité d’entrée, à condition d’accepter un certain niveau de risque à court terme.
