L’essor des cryptomonnaies a poussé les acteurs financiers à proposer des solutions pour faciliter leur accès, notamment à travers les ETN (Exchange Traded Notes) et les ETF (Exchange Traded Funds).
Ces instruments permettent d’investir dans les cryptos de manière simplifiée et sécurisée, tout en contournant les complexités liées à la gestion directe de ces actifs numériques.
Un changement de perspective : De l’hostilité à l’acceptation
Il y a quelques années, des personnalités comme Larry Fink, PDG de BlackRock, associaient le Bitcoin au blanchiment d’argent. Cependant, avec la montée en puissance des cryptomonnaies, cet avis a évolué.
Aujourd’hui, les cryptos sont devenues une classe d’actifs reconnue et largement démocratisée. Aux États-Unis, elles sont désormais au centre des débats politiques et des campagnes présidentielles.
En France, l’adoption des cryptomonnaies progresse rapidement : entre 2019 et 2023, la proportion de Français possédant ou utilisant des cryptomonnaies est passée de 4 % à 11 % (KPMG France, 2023).
Les meilleurs ETN et ETF crypto
Les ETN et ETF permettent d’investir dans un large éventail de cryptomonnaies, y compris les plus connues comme le Bitcoin et l’Ethereum, mais aussi des projets plus récents.
Voici quelques exemples populaires :
1. ETN diversifiés
Le Hashdex Nasdaq Crypto Index et le 21Shares Crypto Basket Index offrent une exposition à un panier de cryptomonnaies (Bitcoin, Ethereum, Solana, Ripple, Cardano, etc.). Ces produits permettent d’investir dans un portefeuille diversifié de cryptos, ce qui atténue les risques associés à la volatilité d’un actif unique.
Ces ETN sont accessibles via des comptes-titres ordinaires (CTO), ce qui les rend simples à utiliser pour les investisseurs traditionnels.
2. ETF « spot » Bitcoin et Ethereum
BlackRock et d’autres géants comme Fidelity ont lancé des ETF spot Bitcoin et Ethereum. Ces fonds sont directement adossés à des cryptomonnaies réelles détenues en réserve.
En 2024, ces produits ont été approuvés par la SEC américaine, marquant un tournant dans l’intégration des cryptomonnaies dans les portefeuilles traditionnels. Cependant, ces ETF ne sont actuellement disponibles que sur les marchés américains, ce qui les rend difficilement accessibles aux investisseurs européens.
ETN et ETF crypto : Comment ça marche ?
Les ETN sont des titres de créance cotés en bourse. Lorsqu’un investisseur achète un ETN, il devient créancier de l’émetteur, et non actionnaire, contrairement aux ETF, qui donnent une forme de propriété indirecte sur les actifs sous-jacents.
Les ETN fonctionnent un peu comme des obligations : l’investisseur prête de l’argent à l’émetteur, qui s’engage à rembourser en fonction de la performance de l’actif sous-jacent (par exemple, le Bitcoin ou l’Ethereum).
L’achat d’un ETF crypto, quant à lui, permet d’investir dans un panier d’actifs cryptographiques. Ces produits sont plus diversifiés et peuvent inclure un mélange de cryptomonnaies à grande capitalisation (comme le Bitcoin et l’Ethereum) ou des altcoins moins capitalisés.
Les ETN cryptos en France : Ce qu’il faut savoir
Les ETN crypto sont des instruments financiers relativement récents, mais qui présentent des risques spécifiques. Contrairement aux actions, l’achat d’un ETN ne confère pas de propriété sur les cryptomonnaies sous-jacentes. Si l’émetteur de l’ETN rencontre des difficultés financières, l’investisseur risque de perdre son capital. Cependant, ce risque est minimisé lorsqu’un acteur financier solide, comme VanEck, 21Shares ou WisdomTree, émet les ETN.
L’arrivée des ETF spot cryptos en 2024
L’un des développements majeurs de 2024 a été l’approbation par la Securities and Exchange Commission (SEC) des ETF spot sur le Bitcoin et l’Ethereum.
Ces ETF sont particulièrement attrayants, car ils permettent aux investisseurs de détenir des cryptomonnaies physiques dans le fonds, à l’inverse des ETF à terme.
Cela marque une avancée significative dans l’intégration des cryptos dans les portefeuilles d’investissement traditionnels, bien que ces produits soient actuellement uniquement cotés aux États-Unis. Les investisseurs européens devront attendre un peu avant d’y avoir accès.
Avantages et inconvénients des ETN/ETF crypto
Avantages
1. Simplicité d’investissement : L’un des plus grands avantages des ETN et ETF crypto est la simplicité d’investissement. Il n’est plus nécessaire d’ouvrir un compte sur une plateforme d’échange (comme Binance ou Coinbase), ni de gérer des portefeuilles de cryptomonnaies (hot wallet, cold wallet). L’investisseur peut acheter ces produits directement sur les marchés financiers classiques via un courtier.
2. Sécurité : Les ETN et ETF sont émis par de grands acteurs financiers comme BlackRock ou VanEck, qui apportent un gage de sécurité et de régulation. Cela contraste avec les risques liés aux plateformes d’échange centralisées, qui ont été exposées à des faillites retentissantes (FTX, Celsius, etc.). Ces instruments permettent donc d’éviter les risques associés à la CeFi (finance centralisée).
3. Diversification : Certains ETF et ETN crypto permettent d’investir dans un panier diversifié de cryptomonnaies, réduisant ainsi le risque par rapport à un investissement sur un seul actif.
Inconvénients
1. Pas de possession directe : Contrairement à un achat direct de cryptomonnaies, avec un ETN ou un ETF, vous ne possédez pas réellement les actifs sous-jacents. Cela signifie que vous ne pouvez pas utiliser vos cryptos pour des transactions, du staking ou du lending. Vous êtes également soumis à la fiscalité classique des plus-values.
2. Frais de gestion : Les ETN et ETF crypto comportent des frais de gestion annuels, pouvant atteindre jusqu’à 2 % par an. Ces frais peuvent réduire la rentabilité de votre investissement, en particulier si vous souhaitez investir sur le long terme.
3. Exposition aux risques du marché traditionnel : Bien que sécurisés par des acteurs financiers traditionnels, les ETN et ETF crypto dépendent des régulations des marchés financiers classiques. Cela s’éloigne de la philosophie des cryptomonnaies, qui repose sur la décentralisation.
Peut-on investir dans des ETN/ETF crypto via un PEA ?
Malheureusement, en raison de la réglementation UCITS, les ETF crypto ne sont pas éligibles pour être logés dans un PEA (Plan d’Épargne en Actions). En effet, cette réglementation européenne exclut les ETF “spot” qui sont basés uniquement sur des actifs comme le Bitcoin ou l’Ethereum.
De plus, les ETN ne sont pas non plus éligibles au PEA et sont uniquement accessibles via des comptes-titres ordinaires (CTO).
Les ETN et ETF crypto sont un moyen pratique et sécurisé d’investir dans les cryptomonnaies, sans avoir à gérer soi-même les actifs numériques. Ces produits sont particulièrement adaptés pour les investisseurs qui ne souhaitent pas s’impliquer dans la gestion d’un portefeuille crypto complexe, avec des plateformes d’échange et des portefeuilles numériques.
Cependant, renoncer à la possession directe de cryptomonnaies signifie renoncer à leur utilisation dans un cadre décentralisé, ce qui peut ne pas convenir à ceux qui croient profondément dans la philosophie des cryptos.
Pour ces investisseurs, détenir des cryptomonnaies directement, sur un cold wallet par exemple, reste la solution la plus fidèle à la décentralisation et à la sécurité des actifs numériques.
